浦汇FxPro：供应端边际收紧 锌价下方支撑增强
12月上半月，锌价逐步抬升，矿端边际收紧使得锌矿加工费快速下移，且受锌精矿供应偏紧提振，沪锌主力合约最高涨至23730元／吨，LME期锌最高涨至3220美元／吨附近。美联储12月如期降息25个基点，并启动短期国债购买计划，预计通胀将在明年一季度见顶，美元指数偏弱运行，整体略利多锌价。日本央行本周加息概率较高，可能引发市场情绪变化。
掌握外汇市场最新动态，洞察交易机会
12月上半月，锌价逐步抬升，矿端边际收紧使得锌矿加工费快速下移，且受锌精矿供应偏紧提振，沪锌主力合约最高涨至23730元／吨，LME期锌最高涨至3220美元／吨附近。美联储12月如期降息25个基点，并启动短期国债购买计划，预计通胀将在明年一季度见顶，美元指数偏弱运行，整体略利多锌价。日本央行本周加息概率较高，可能引发市场情绪变化。
2025年以来，PVC市场因供增需减、地产疲软等因素陷入弱势，价格创近10年新低。本周以来，PVC期货价格连续拉升，主力合约昨日收涨2.16%。笔者认为，短期期价大幅走强缺乏核心驱动力。中期来看，期价能否迎来反转仍要关注政策效果和出口情况。供应方面，2025年PVC新增投放产能累计220万吨，产能净增加205万吨，年底总产能预计达2993万吨，同比增长7.35%。
2025年下半年以来，全球铁矿石市场呈现供需结构转变的关键特征。主流矿山发运逐步恢复，到港量持续攀升，而国内终端需求持续疲弱，钢厂利润受成本挤压明显，铁矿石价格高位宽幅震荡。进入12月，港口库存升至同期新高，钢厂减产带动铁水产量回落，叠加双焦、成材价格走低，矿价短期承压明显。
2025年烧碱价格持续下行。从期货加权价格表现来看，全年价格从最高3332元／吨下跌至2098元／吨，跌幅达1234元／吨。市场核心矛盾在于产能扩张与需求增长的不匹配。数据显示，国内烧碱新增产能达210万吨，尽管二、三季度投产节奏阶段性放缓，但并未改变市场长期产能过剩的格局。作为烧碱最大下游领域，氧化铝行业需求占比30%~40%。
【中金：预计化工行业周期拐点有望到来】中金公司研报认为，石化化工行业下行周期已持续约3年半时间，随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，我们认为行业产能将进入低增长阶段，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，我们预计化工行业周期拐点有望到来。
业内仍在呼吁对汽车行业消费侧的政策支持。12月16日，车百会理事长张永伟在中国电动汽车百人会论坛（2026）媒体沟通会上表示，中国国内汽车市场正在进入“高销量、低增长”周期。他预计，2026年中国国内汽车市场将实现2%的微增长，国内市场销量为2820万辆。新能源汽车方面，他预计销量（含出口）有望在明年达到2000万辆。
重磅数据搅动美联储降息前景。北京时间12月16日晚间，美国劳工统计局一次性公布了10月和11月的非农就业数据，其中显示，美国11月失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。有分析称，这很可能是促使美联储进一步降息的关键因素。非农数据公布后，交易员押注美联储2026年将降息两次。
【期货早餐】中央财办：扩大内需是明年排在首位的重点任务，从供需两侧发力提振消费；商务部：对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税；美国11月非农录得6.4万人，失业率为四年来新高，劳动力市场面临不确定性。
【磷酸铁锂“涨价潮”背后：成本上涨叠加供需转暖 企业谋求提价减亏】中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波在接受记者采访时表示：“目前，磷酸铁锂行业很多企业都是满产状态，供需整体应该是偏紧的状态。”有受访企业则告诉记者：“公司正在积极与下游客户沟通提价，这轮上涨行情，有望大幅收窄公司磷酸铁锂业务的亏损。”